En cambio, GMA señala que el retraso del tipo de cambio “es un ancla que está colaborando para desacelerar el ritmo de avance de los precios”. Y destaca que la velocidad de las microdevaluaciones es la más baja desde marzo del año pasado, con un 12%. El resultado llegó con cierto retraso, porque el BCRA arrancó en febrero con esa política.
Con respecto a la esterilización de pesos, el reporte indica que por cada $100 creados el BCRA retira $53. Vía Leliq y pases se esterilizaron casi $1,1 billones. “Este manejo de pasivos permitió que la base monetaria creciera solo 23% nominal anual en julio, pero que se hundiera 23% en términos reales”, destaca el informe, que advierte que ese movimiento no es inocuo ya que se continuar sumará un pasivo equivalente a u$s19.600 millones en el año.
La efectividad de corto plazo de las medidas del Gobierno no está en dudas, pero se advierte que para el 2022 no serían ya sostenibles. Aldo Abram, economista de la Fundación Libertad y Progreso (LyP) reconoció ante Ámbito que “se nota una desaceleración” de la inflación. Recordó que en una comparación histórica en el segundo trimestre de cada año los precios bajan mes contra mes, y luego en julio vuelven a subir. “Julio, en un año normal, tiene más inflación que junio. Lo que indica que este año hubo una desaceleración porque fue más baja”, dijo. Abram explicó que la merma se debe a que el Central “bajó el ritmo de emisión de pesos a entre el 20% y el 26%, debido a que por otro lado, hay una caída en la demanda que justifica la menor emisión”. Para el profesional también hay influencia del retraso cambiario en el resultado, pero considera que “no es sustentable en el tiempo por lo que se espera una corrección en el primer semestre de 2022”.
Por su lado, el economista de la Universidad de Avellaneda, Pablo Pereira, opinó que para lo que resta del 2021 “es clave contener la brecha cambiaria”. Reconoció que “de cara al año que viene va a haber que resolver algunos temas de cara al acuerdo con el Fondo Monetario. Uno de los puntos que tendrá que ver el Gobierno en 2022 en ese contexto será el de las tarifas de los servicios públicos. “Es un tema sensible”, explicó el economista de la UNDAV, debido a que la falta de actualización se cubre con subsidios, lo cual incrementa el déficit, y seguramente, en 2022 el acuerdo con el organismo de crédito tendrá entre sus condicionalidades una reducción del déficit primario.
Pereira también consideró que para el año próximo “hay que ver cómo se va a retomar el esquema” del retraso del dólar, porque también va a marcar el ritmo de suba de los precios.
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